12月17日，武汉博奇科技股份有限公司（以下简称博奇科技）成功在全国中小企业股份转让系统（即“新三板”）挂牌，成为我市今年第2家在新三板挂牌企业。这不仅是博奇科技发展历程中的重要里程碑，也是武汉产业投资控股集团有限公司（以下简称武投控集团）推动旗下企业资本化进程中的又一抹亮色。

    作为武汉市国资国企改革的先锋，武投控集团积极探索国有资产管理和资本运作新模式，传承了重组整合前武汉国有资产经营公司、武汉商贸国有控股集团有限公司、武汉产业投资发展集团有限公司等企业沿袭而来的优秀改革基因，以及在资本运作、股权投资方面的成功经验，擘画国资国企改革新画卷。

    截至目前，武投控集团控股华工科技、武商集团、中百集团等3家明星上市企业，参股马应龙、天风证券、居然智家、京东方A等10家上市公司，旗下基金所投资企业中有111家成功上市，其资产证券化率在全省乃至全国地方国有企业中都处于较高水平。

    如今，随着博奇科技的成功挂牌，武投控集团再次证明了其在探索国有资本运营路径和深化国有企业改革方面的杰出能力和创新精神。

    ■ 从管资产到管资本

    开创国资管理的“武汉模式”

    时光回溯到20世纪90年代，我国社会主义市场经济迅猛发展，国有资产管理体制改革成为时代赋予的重要使命。1994年，武汉成立了市场化程度较高的国有资产管理机构，精心构建了国资委、国有资产营运机构、企业三个层次的国有资产营运体系，成立武汉国有资产经营公司（以下简称国资公司），服务于国有经济战略调整，更是探索出在国资管理领域闻名遐迩的“武汉模式”。

    武汉市国资委原主任杨卫东回忆，这种模式最突出的特点在于它实现了所有权、管理权、经营权的有效分离。国资公司将市属24家股份制企业的国家股统一行使所有权，集中经营。

    谈到具体的“武汉模式”改革实践成果，不得不提的就是国资公司成功运作的马应龙药业的重组。杨卫东回忆道，“当时，马应龙虽已进行了股份制改造，但社会资本募集没有到位，企业生产设备老化，产品单一，发展面临瓶颈。经多次沟通，国资公司最终引入深圳宝安集团，随后采取一系列改革举措，企业各项经营指标均成倍增长，2004年在上交所成功上市，最终成为中国医药行业的领军者之一。”这一国资公司资本营运的成功案例，曾被媒体称为“宝马效应”。

    另一个典型案例则是1995年武汉冷柜厂（后改名为武汉海尔）的重组。这次股权转让实际上救活了一家濒临破产的企业。国资公司通过引入海尔集团作为战略投资者，希岛公司更名为武汉海尔，不仅成功兑付了到期的企业债券，维持了社会稳定，到2001年底，公司实现净利润2574.67万元，总资产、净资产都分别比股权转让前增长了19.5%，41.3%，由严重亏损变为盈利不断增加。

    从管资产到管资本，国资公司的资本营运经验和成效，在理论上实现了从搞活企业到搞活国有资本的飞跃，在实践上创造了国企高效发展的经验。这些经验不仅引来兄弟省市参观学习，而且被国家体改委将武汉确定为国有资本营运体制改革试点城市。

    随着时代的发展和社会需求的变化，国资公司一直致力于国有资本营运领域的改革和创新，先后管理和培育了武商集团、中百集团、中商集团、健民药业、长印股份、武汉电缆、双虎涂料等10多家上市公司，形成了独具特色的国有资本运营管理发展格局。

    ■ 锚定“上市公司+”战略

    基金并购华工科技成典范

    2020年9月，武汉新一轮国企改革拉开序幕，国资公司历经重组，与另一家市属企业武汉商贸国有控股集团有限公司合并，改名为武汉商贸集团有限公司（以下简称商贸集团），成为武投控集团改革发展航程中的重要力量。

    商贸集团实施“上市公司+”战略，通过股权多元化、资产证券化、机制市场化等一系列有力举措，如同3把神奇的钥匙，开启了所出资资产向优势产业领域上市公司集中的大门，成功提升了资产质量和流动性，混合所有制企业户数占比超过50%，国有资产营运成绩斐然。

    2021年，在教育部直属高校校企改革的契机中，商贸集团果断主导设立了45亿元的混改基金（国恒基金），成功将我国激光行业的领军企业——华工科技纳入麾下。

    为了确保这次并购能够真正实现互利共赢的局面，商贸集团联合市属企业碧水集团、地铁集团、旅体集团以及市引导基金等多家国有机构，共同出资45亿元设立专项并购基金——国恒基金，并以此作为并购主体参与投资，这在市属企业中开创了先例。商贸集团最终以19%的持股比例成为华工科技第一大股东，成功并购控股华工科技。这一并购不仅标志着“基金并购校企上市公司第一股”的诞生，更为武汉市留下了宝贵的高科技企业。

    自并购以来，商贸集团先后设立多只专项基金用于支持华工科技的技术研发，近几年，华工科技投入近20亿元用于40多个“行业领先、国产替代、专精特新”产品的研发，每年的研发投入都保持30%以上的增长。同时，公司也实现了营业收入的大幅增长，从2020年的61.4亿元跃升至2022年的120.11亿元，增幅达95.62%。

    商贸集团通过灵活运用基金工具，巧妙地将政府引导、市场机制与企业自主发展相结合，开创了一条独具特色的国企混改新路子，为国企改革树立了新典范。

    ■ 资本之手长袖善舞

    投资企业中111家上市

    上市公司是经济发展的“风向标”，是“以产业创新和科技创新推动形成新质生产力”的中坚力量。

    2022年底，市委、市政府决定将武汉商贸集团和武汉产业投资发展集团整合重组为武投控集团，负责运营管理武汉产业发展基金（以下简称武汉基金）。

    作为市级战略性新兴产业投资运营主体、市属唯一的国有资本投资运营公司，武投控集团自重组以来，高度重视上市公司培育和发展，充分运用武汉基金这一有力的资本杠杆，在发掘和培育上市企业的广袤田野上辛勤耕耘。

    截至目前，武汉基金（含国资母基金）已成功推动111家企业在资本市场挂牌上市，其中2024年新增的6家上市企业尤为耀眼。这些企业涵盖数据库、汽车科技、PCB、新材料、智能芯片、导热散热材料等多个前沿领域，引领着未来发展方向。

    达梦数据自成立以来，坚守自主创新的阵地，成为国产数据库领域的中流砥柱；路特斯科技在吉利汽车集团的收购后，总部落户武汉，为武汉智能网联汽车的发展注入新的生机；广合科技作为服务器PCB细分市场的龙头企业，拥有多项核心技术，客户遍布全球；欧莱高新材料是国家专精特新“小巨人”企业中的佼佼者；黑芝麻智能其华山系列SoC芯片算力强劲，填补了武汉市汽车产业高端芯片的空白；苏州天脉在导热散热材料领域技术精湛，产品广泛应用于众多知名品牌终端产品，与众多国内外知名企业保持着深度合作……

    武投控集团通过武汉基金对这些企业的投资，助力企业跑出加速度，实现上市梦想，在资本市场的舞台上绽放光彩。

    武投控集团党委书记、董事长周凯表示，未来将一如既往地发扬改革创新精神，持续发挥独特的资源优势和专业能力，以一系列大刀阔斧的行动彰显集团在国资国企改革浪潮中破浪前行的坚定决心，助力更多优秀企业在资本市场上闪耀光芒，向着建设国内一流战略投资和国有资本运营平台的目标稳步迈进。

    （文/刘唯）