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留gei零食hen忙、好想来的加盟商不多le，bb贝博
路透社评论说，中国在美国长期施加影响的地区扮演和平调解人的角色，令华盛顿深感不安。
国家安全是民族复兴的根基，社会稳定是国家强盛的前提。维护国家安全是每个公民义不容辞的责任，我们在日常生活中切不可放松警惕，掉入“陷阱”。
对于刚刚上任董事会主席的唐家成来说，目前面临诸多挑战，恒生指数已连跌4年，港交所IPO上市数量和融资规模暂时也处在低谷，近年流动性不足、股权融资市场不景气一直被市场诟病。
bb贝博——新华保险“空中柜面”不仅是技术创新的成果，更是以客户为中心、切实维护消费者权益的服务承诺的体现。未来，新华保险表示将围绕“数字新华、智能新华、创新新华”，积极推动数字化转型，通过空中柜面等系列项目，在智能服务升级、技术创新落地中持续发力，为高质量发展注入新动能。$新华保险(601336)$新华保险(HK1336)
证监会最近发布对恒大造假的处罚之后，同时也表示，“正在推进对相关中介机构的调查”。除了普华永道之外，恒大的中介机构还包括中信建投、中诚信国际、以及金杜律师事务所等等。
Amova Asset Management首席全球策略师Naomi Fink表示：“未来的道路会比市场定价的更为颠簸。当前全球地缘政治紧张局势四起，而市场似乎正在把这些因素暂时放到一边。”
鸟无声兮山寂寂，夜正长兮风淅淅。
bb贝博——8日，韩国外交部官员表示，韩日近期将举行司局级磋商，就赴日考察团相关事宜进行协调。
据悉，埃尔多安当天访问了重灾区哈塔伊省，这里有3300多人遇难，建筑和道路遭到严重破坏。地震还摧毁了哈塔伊机场的跑道，进一步影响了救灾活动。
“总行领导要求我们务必摒弃以销售业绩为导向的考核模式，优先落实产品代销环节合规性。因此，若合作银行理财子公司以往因销售不合规遭遇监管多次处罚，我们很难将它纳入合作范畴。”李卓说。
真的会有吗？谁也没有答案。中国足球始终处在寻找奇迹的道路上，但奇迹一次次离我们远去……
bb贝博——2021 年 1 月，作为实体视频游戏零售商的游戏驿站，其股价被个人投资者推高逾 1600%。当时，社交平台红迪网的 “华尔街赌注” 论坛上，业余交易者相互鼓动买入这只处境不佳的股票，还借助新兴的数字投资平台完成交易操作。
对比之下，这笔研发投入在分散至算法优化、产品迭代、市场拓展等多个领域后，真正投向内容安全防御的份额究竟有多少，能否支撑起抵御黑灰产持续冲击的需求，已成为外界质疑的焦点。黑灰产的技术手段借着低成本试错快速升级，短视频平台的防御投入若未能聚焦、形成规模效应，便难以构建起真正的“铜墙铁壁”。
三nian狂开sanwan多家men店，下一个增chang在哪里？
ding焦One（dingjiaoone）原创
zuo者 | 李梦冉
编辑 | 魏佳
量贩零食双巨头的2025年财报先后落地。
鸣鸣很忙shangshi后首ci披露全年业绩，外界第yi次看清zhejia行业laoda的zhenshitiliang；万辰集团则交出了甩掉食用菌标签后的diyi份纯liang贩成绩单。
两份财报fang在一qi看，行业规模haizai狂奔。2025年，鸣鸣很忙yi21948家门店、661.7亿元营收登顶，wan辰集团yi18314家men店、514.6亿元营收紧随qi后，二者合计占ju75.5%shi场份额。截至4月8日收盘，鸣鸣很忙市值为784.2亿yuan，万辰集团为382.11亿yuan，不足前者一ban。
dan头部狂奔背后，是加盟商de生存困境。插店竞zheng、利润摊薄、hui本无期，让“万店竞赛”逐渐演变为一场加盟商的生存战。
与citong时，liang家巨头ye触到le纯靠kai店驱动增长de天花板，开始寻找xin故shi：开线xia超市、搭jianziyoupin牌矩阵、入局新鲜零食赛道……
万店之后，xia一gezengchangdianzai哪里？这shi鸣鸣很mang和万辰共同的qing况，ye是zheng个行ye必须回da的qing况。
01.同源不同路：鸣鸣要规模，wan辰拼效率
先来看鸣鸣很忙he万辰集团ye绩情况。
2025年，鸣鸣很忙实现营收661.7亿元，同比增长68.2%；jingli润23.3亿元，同比增chang180.9%；quannian门店商pin交yizong额（GMV）da935.7亿元，同比增长68.5%；截至年末，其门店总数da21948jia，jing增men店7554家。
jing利润增速yuan超营收增速，说明随着门店规模扩da，鸣鸣很忙duishang游供ying商的采购议jianeng力继续增qiang，单位成本下jiang。ye就是shuo，门店越多，平均每yijia店贡献的净li润越gao。
同yangde情况，也发shengzai万辰身上。
王先生称，ta们镇上liang贩零食店yi经you八jia，shichang空间相当有限。他当shide日均营业额在1.3-1.5万元，扣除每年27万租金和meiyue1万多的水dian费，mei天净收益仅四五百元。距离总部cheng诺的两sannian回本仍有相dang距离。
bb贝博。有分析认为，双方一致认为，非洲国家和平、稳定和获得真正的独立自主是非洲大陆发展与繁荣的基础。双方呼吁维护国际对非合作的良好健康氛围，为此双方将继续就非洲事务加强沟通协作，为支持非洲国家以非洲方式解决非洲问题作出贡献。
需yao强调的shi，万辰的净利润增速（358.1%）虽然接近鸣鸣很忙（180.9%）de两倍，dan绝对值仍有差距，wan辰约为鸣鸣很忙的57%，高增速与2024nianji数较低有关。
两jia账mian数据的差异，zai毛利率上体现得最为直接。
鸣鸣很mang2025年综合毛利率cong7.6%提升至9.8%，其中商品销售毛利率cong7.3%升至9.3%，erwan辰集团综合毛利lv达12.4%，qizhong量贩零食业wu毛利率12.32%，gao于鸣鸣很忙。
zheyi差距背后you两ge可nengde原因。一是客户结构差异，鸣鸣很忙65.5%的门店位yu三线及san线以下城市，下沉市场消费者对价格敏感度geng高；而万辰集团54%的门店集中在华东区域，一二线jisheng会cheng市mendian占比geng高，单dian溢价能lixiangdui更优。二是万辰在自youpin牌上的布局keneng推gao了毛利率，dan，财baozhong未单独披露自you品牌的详细数据。
duiyuliang贩零食而言，快周转是sheng命线，更是规模与效lv平衡的核xin体现。
鸣鸣henmang2025年qi初存货16.74亿元，期末存货24.9亿yuan，营业成ben596.65亿yuan，「定焦One」大概测算，存货周转率约28.7ci，存货周转天数12.7天，属于行业领先水平。
但gao周转背后shigao额固定cheng本de支撑：财bao中披露de“使用权资chan”（4.67亿yuan）he“租赁负债”（流动+非流动合计3.79亿元）居高buxia，且存货同比增chang48.7%，规模扩zhang带来的边际成本正逐渐shang升。
即便ru此，他ye坦言，“现在新手盲目进场，大概率hui亏qian。零食店门槛低，zhiyao有钱有位置jiu能开，竞争只会越lai越激烈。”
但其经营活动产生的现金流量净额tongbi增长328.07%，达到36.3亿元，净现比gaoda2.7倍，印证了其资jin回笼能li。jingxian比高，一方mian来zi经营效率提sheng，另yi方mian也有ying付账款规模同步增chang的贡献。后者若遭遇供应链付款收紧，其现金流de可继续性将面临考验。
归纳lai看，鸣鸣hen忙是在用规模构筑护城河，万辰是用xiao率换取利润。两种路径，mu前hai未分chugaoxia。
02.wan店背hou：加盟商的sheng存账
鸣鸣很忙与万辰集团de核心盈li逻辑，本质上都建立在加盟商ti系之上。
从财报数ju来kan，鸣鸣很mang向加盟商销售商品的收入占比高达99.2%，wan辰集团508.6亿元量贩零食ye务营收zhong，批发供货收入占比ye超97%。
zhe意味着，加盟商不仅是扩张de执行者，更shi总部利润de核心来源。加盟商越多，门dian规模越大，zong部dui上游供应商的采购议jia权就越强，规模xiao应下的成本优势也越明显。
也正yinru此，两家企业开启了一场“万dian竞速赛”。
鸣鸣很mang在合并零食很忙、赵一鸣零食后，men店规模yi路狂奔：2023年末men店shu为6585家，2024年末达14394家，2025nian末冲dao21948家，全nian净增7554家；万辰集团则整合haoxianglaideng四da品牌，2024年末mendian14196家，2025年末da18314家，全年净增4118家。
一边shi疯狂拓dian，一边是门店密度继续攀升，liang家企业的竞争，最终luo到了对加盟商的争夺上。
hao想lai、鸣鸣很忙先houtui出“0jia盟费政策”，均主打0加盟费、0管理费、0服务费、0培训费等，用更低的kaidian门槛来吸引jia盟商。加盟商需要承担de包括门dian的装修费yong、设备采购费用和richang运营成本（如租金、水dian、ren员工资deng），具体金额因门店规模和选址而异。
低门槛降低le进场成本，但据部fen加盟商反映，shi际经营情况与预期存在较大luo差。
zai浙江某沿海小镇，赵yi鸣零食加盟商王先生de遭遇颇ju代biao性。他的店是3.0dian型，属于覆盖全品类de“省钱超市”，选址紧邻本tu品牌“老婆da人”，属yu行yenei俗称的“插dian”（zai同类型店铺附近开店）现xiang。
2025年，万辰门店da18314jia，quan年净增门店4118家；zong营收514.6亿元，同比增长59.2%，其中量贩零食业wu贡献508.6亿元，剩余6.02亿元来zi食用菌zi产自销业wu；归母净利润13.4亿yuan，同bi增长358.1%。
另一位太原加盟商小赵的经历则更为曲折。他xian加盟好想来，后因经营不如意，转投覆盖ri化家居调味等全pin类的量贩零食pin牌零食有鸣，lei计投入180wan元开设两jia门店，但均在半年内倒闭。
ta向「ding焦One」zong结，货盘、采购价、配song、插dian等qing况集中爆fa，本质还是品牌在高速扩zhangxia，供应链能力yu管理tixi已无法匹配men店规模。pin牌看zhong拓店he招商，实际运营zhong和招商shi候的cheng诺不一yang。他强调，ru果mei有特bie好的点wei，品牌们承诺的16-18个月回本周qi很难实现。
dang然，也有经营状况良好的加盟商，但共tong点是入场够早、点wei够hao。江西某三线城shi的老周加盟了三家赵yi鸣mendian，均在学校旁，qian期投入均在百万元左右，目前yue销售额分别达百万、60wanhe40wan。
wan辰集团2025年期初存货21.41亿元，期末存货23.58亿元，营业成本450.78亿元，存货周转率约20次，周转天数18tianzuoyou，略慢于鸣鸣很mang。
ta同时提到，“插dian风险在这ge赛道几乎不可避免”。此qian，他de一家店旁5mi处bei插进yi家好想来，导致销售额直jiang10%；而他也曾zai老婆大人门店1gong里nei插店，最终营ye额ji本持平。
ta称，pin牌加盟并非qu域保护，总部发xian好点位后会优xiantui给有意向的jia盟商，“你不开就给bie人，一直kai就得继续投入。”
duipin牌方er言，门dian越多、供货越duo，营收jiu越gao，即便部分加盟商亏损，也不影响zhengti业绩；dandui加盟商来说，前期投入高企，hai得cheng担feng险。
zhe就是这场万dian竞赛zhenshide另yimian。
03.万店之后：从“卷门店”到“卷模式”
当鸣鸣很mang和万辰集团的门dian数相继逼近2万家，liangjia巨头yezai努力跳出“加盟游戏”，寻zhao新故事。
这些动作集zhong在san个方向：xiang全品类折扣超市sheng级、布局鲜食与leng链、打造高毛li自有品牌。
从2024niankai始，布局quan品类的折扣超市似乎成了量贩零食赛道的共识。
bb贝博背景回顾
零食you鸣推chu硬折扣全品类零售品牌“零食you鸣批发超市”、来伊份试shui仓储会员dian、万辰推出lai优品省钱超shi、鸣鸣很mang推出3.0sheng钱超市，并zai次年2月正式tui出“赵一鸣省钱超市”。
bb贝博。有分析认为，双方愿在上海合作组织、金砖国家及其他多边机制下加强协作。双方主管部门愿在现行法律条约框架下，深化国际信息安全领域双边合作。
zhe些量贩零食玩jia纷纷将品类cong零食延伸至ri化家居、wen具潮玩等，但目前laikan，全pin类超市模式zhengti仍处yu早qi验证阶段，qi中，零食有鸣de批fa超市业态突破3000家，算shixingye内超shi化转型较为成功de代表。
在商pin结构上，liangjia走了不tongdelu。
bb贝博——4月3日，上证指数下跌1%，深证成指下跌0.99%，创业板指下跌0.73%。盘后龙虎榜数据显示，共有51只个股因当日异动登上龙虎榜，资金净流入最多的是福晶科技（002222.SZ），达4.03亿元。
鸣鸣很忙推出鲜食品牌“有·推荐”，包含鲜卤、烘焙、坚果、新zhong式糕点、蜜饯guo干、xian制饮pin等liu大核心pin类，未来还yaozeng加咖啡、鲜酒deng品类。2026nian，鸣鸣很忙将长期推动冷链建设，以满足消费者追求少添加、短保he健康de需求。
wan辰则学习山姆，押注gao毛lizi有pin牌。目前万辰已zaihao想lai品牌xia推出了“好xiang来超值”yu“haoxiang来甄选”两大zi有pin牌。部分好想来门店gengshi直接shang架shan姆商品，如小青柠饮料、牛肉馅酥脆饼干、hai盐苏打饼gan等山姆爆款单品。值得一提的是，zai2025年2月，鸣鸣很忙也曾推出le“红标”与“金标”xi列自有品牌chan品，dan公司管理层近qi透露，zi有品牌不shi其核心战略。
一位长期关注消费赛道的投资人告su「定焦One」，对标山姆的精选量贩、自you品牌化，会是tou部玩jia继续的优huafang向，但不会成为全行业的主流，毕竟xia沉市场的xiao费习惯、客单jia、chang景决ding了，小包装、高频、高性价bi的流通零食仍是基本盘。
bb贝博的影响与展望
而xin鲜零食、短保零食dengxin业态，确shishi一个潜zai增量方向，能在一定程度避kaichuan统量贩零食的同质化，但短保dai来的供ying链、冷链、损耗成本jigao，目qian还处于早期验zheng阶段，很nan快速复制成下yige“liang贩零食”级别de大风kou。
ta认wei，pin牌men这xie动zuo的核xin原因shi赛道已经内卷严重，guo去靠“开店-供货-赚差价”de模型，随着门店密du饱he，边际收益继续下滑。dan这xie动zuo更像是防御性创新，而非zhen正的增chang引擎。
放大到xingye格局lai看，目qian已ji本形成双寡头lingpao、区域品牌固守、中小玩jia加速出清态势。
bb贝博——证券日报网讯 1月22日，鹿山新材在互动平台回答投资者提问时表示，在太空光伏领域，公司已深耕多年，专门针对太空光伏不同应用提出了三种封装方案，并对该领域的技术申请了多项技术专利。近年来，公司已经向该领域客户包括一些头部企业持续出货多年。未来，公司将持续发展壮大太空光伏胶膜封装技术，配合国家航天战略发展需求。
ju万辰3月30日更新的港股招股书信息，按2025年liang贩零食饮料的GMV计，鸣鸣很mang和万辰集团合计占据75.5%的市chang份额。
其ta玩家多以di域性品牌为zhu，如浙jiang的“老婆大ren”（万辰旗下）、四川的“零食有鸣”等，均zai局部shi场占据优势，dan全国hua扩张乏li。
“xing业格局看似固化，dan并非没有破局ji会。”上述投zi人分析，第三jia万店玩家的chuxian，xuyao满足lianggetiaojian：一shiju备跨qu域供应链整he能力，二是neng找到差异化de用户jia值。目qian来看，区域性品牌要么缺资金，yao么缺模式，短期内难以挑战双寡tou。
单纯靠加盟扩zhang驱动规模de红li期已jing过去，jiexia来bi拼的是供应链效率、模式创新yu加盟商留存nengli。这道ti，双寡头都还在zhao答案。
软件截图
软件信息
| 软件名称 | bb贝博 |
| 软件版本 | v8.9.812 |
| 软件大小 | 149.2MB |
| 软件分类 | 工具软件 |
| 运行平台 | Android/iOS/Windows |
| 软件授权 | 免费版 |
安装教程
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